La Riclassificazione dello Stato Patrimoniale

Prima di calcolare qualsiasi indice, devi riclassificare il bilancio secondo criteri diversi da quelli del Codice Civile. È come riordinare i tuoi vestiti: invece che per colore, li metti per stagione!

Nello Stato patrimoniale riclassificato, gli impieghi (attività) vengono ordinati per liquidabilità - quanto velocemente si trasformano in soldi. Le fonti di finanziamento (passività) si ordinano per esigibilità - quando dovrai restituire i soldi.

Nell'attivo corrente metti tutto quello che diventa liquido entro 12 mesi: disponibilità liquide, crediti a breve e rimanenze. Nell'attivo immobilizzato va tutto il resto: immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie (comprese le scorte di sicurezza).

💡 Attenzione: Le scorte di sicurezza non vanno nelle rimanenze ma nelle immobilizzazioni materiali, perché non sono destinate alla vendita immediata!

Nel passivo hai le passività correnti (debiti entro 12 mesi), le passività consolidate (debiti oltre 12 mesi) e il patrimonio netto.

La Riclassificazione del Conto Economico

Il Conto economico riclassificato ti dà una visione più chiara rispetto a quello civilistico. Esistono due configurazioni principali, entrambe utili ma per scopi diversi.

La configurazione a valore aggiunto è perfetta per gli stakeholder esterni perché si basa solo sui dati del bilancio civilistico. Parte dai ricavi di vendita e arriva al valore aggiunto, che rappresenta la ricchezza realmente creata dall'azienda.

Il percorso è questo: Valore della produzione → Valore aggiunto → EBITDA (margine operativo lordo) → EBIT (reddito operativo) → Risultato della gestione corrente → Utile d'esercizio.

💡 Ricorda: Il valore aggiunto si calcola sottraendo dal valore della produzione i costi per materie prime, servizi e godimento di beni di terzi. Non includere mai costi del personale, ammortamenti o gestione accessoria!

Ogni passaggio ti dice qualcosa di diverso sulla salute dell'azienda.

Configurazione a Ricavi e Costi del Venduto

Questa configurazione è più dettagliata ma richiede informazioni interne all'azienda. Riclassifica i costi per natura (area aziendale): industriale, commerciale e amministrativa.

Il costo del venduto è fondamentale: parti dalle esistenze iniziali, aggiungi acquisti e costi industriali, poi sottrai rimanenze finali e costi patrimonializzati. È come calcolare quanto ti è costato davvero produrre quello che hai venduto.

Il margine lordo industriale $ricavi - costo del venduto$ ti dice quanto guadagni dalla produzione. Poi sottrai costi commerciali e amministrativi per arrivare al margine lordo netto.

💡 Trucco pratico: Questa riclassificazione è molto utile per capire quale area aziendale "mangia" più risorse e dove intervenire per migliorare la redditività.

La struttura finale è simile alla configurazione precedente, ma offre maggiore dettaglio sui costi operativi.

Gli Indici di Redditività

Ora arriva la parte interessante: capire quanto rende l'azienda. Gli indici di redditività sono come il "voto" che dai alla performance economica dell'impresa.

Il ROE (Return On Equity) misura quanto rendono i soldi dei soci. Si calcola: Utile netto ÷ Capitale proprio × 100. È l'indice più importante perché considera tutta la gestione aziendale.

Il ROI (Return On Investment) misura quanto rendono tutti gli investimenti: Reddito operativo ÷ Totale impieghi × 100. Il ROD invece misura il costo del debito: Oneri finanziari ÷ Capitale di debito × 100.

💡 L'effetto leva è cruciale: Se ROI > ROD conviene indebitarsi perché aumenta il ROE. Se ROI < ROD l'indebitamento danneggia la redditività!

L'EBITDA margin valuta la profittabilità prima di ammortamenti e oneri finanziari. Il ROS (Return On Sales) collega reddito operativo e ricavi di vendita.

Indici di Struttura Finanziaria

Questi indici ti dicono se l'azienda ha una struttura finanziaria equilibrata o se rischia di "scoppiare" per troppi debiti.

La rotazione degli impieghi (Ricavi ÷ Totale impieghi) misura quanto sono efficienti gli investimenti. La sostenibilità degli oneri finanziari (EBITDA ÷ Oneri finanziari) verifica se l'azienda riesce a pagare gli interessi.

Il leverage è fondamentale: Totale impieghi ÷ Capitale proprio. Se è uguale a 1, l'azienda si finanzia solo con capitale proprio (utopico). Tra 1 e 2 è nella norma. Oltre 2 significa che è sottocapitalizzata.

💡 Regola d'oro: Un leverage superiore a 2 è un campanello d'allarme! Significa che l'azienda dipende troppo dai creditori.

Pensa al leverage come al rapporto tra i tuoi debiti e i tuoi risparmi: se devi più di quello che possiedi, sei in difficoltà!

Indici di Produttività e Patrimoniali

Gli indici di produttività misurano quanto l'azienda sfrutta bene le sue risorse. La produttività del capitale (Valore aggiunto ÷ Totale impieghi) più si avvicina al 100%, meglio è.

Per i dipendenti calcoli il fatturato medio per dipendente, il rendimento del fattore lavoro e il costo medio per dipendente. Questi indici ti dicono se il personale è produttivo o costa troppo.

Gli indici patrimoniali analizzano la struttura del patrimonio. La rigidità degli impieghi (Attivo immobilizzato ÷ Totale impieghi) ti dice se l'azienda ha molti beni "fissi".

💡 Settore matters: Le aziende industriali sono naturalmente più rigide (tanti macchinari), quelle commerciali più elastiche (più scorte e crediti).

L'elasticità degli impieghi è il contrario della rigidità. L'indice di elasticità confronta direttamente attivo corrente e immobilizzato.

Autonomia Finanziaria e Capitalizzazione

L'autonomia finanziaria (Capitale proprio ÷ Totale impieghi × 100) è vitale per valutare l'indipendenza dell'azienda. Sopra il 66% è ottimale, tra 33% e 66% è normale, sotto il 33% è rischiosa.

Il grado di capitalizzazione (Capitale proprio ÷ Capitale di debito) funziona così: se è maggiore di 1, l'azienda ha più capitale proprio che debiti (buono!). Se è minore di 1, dipende troppo dai creditori.

Questi indici sono complementari al leverage: mentre il leverage ti dice quanto debito c'è rispetto al totale, l'autonomia finanziaria ti dice quanto peso hanno i soci.

💡 Pensaci così: Un'autonomia finanziaria alta significa che l'azienda "comanda in casa propria" e non dipende dai creditori per le decisioni importanti.

Le incidenze dei debiti a breve e lungo termine completano il quadro della struttura finanziaria.

L'Analisi Finanziaria

L'analisi finanziaria verifica se l'azienda riesce a pagare i debiti senza problemi. Le regole base sono: attivo corrente > debiti a breve, attivo immobilizzato < capitale permanente.

Il patrimonio circolante netto $PCN = Attivo corrente - Debiti a breve$ deve essere positivo. L'indice di disponibilità (current ratio) deve essere superiore a 1.

I margini di struttura verificano che le immobilizzazioni siano coperte da capitale permanente. Il margine di tesoreria considera solo le disponibilità più liquide.

💡 Attenzione alla liquidità: Un'azienda può essere redditizia sulla carta ma fallire se non ha liquidità per pagare fornitori e stipendi!

La posizione finanziaria netta e il debt ratio misurano l'indebitamento finanziario. Gli indici di rotazione ti dicono quanto velocemente si trasformano scorte e crediti in denaro.

I giorni di dilazione calcolano i tempi medi di incasso e pagamento: fondamentali per gestire il cash flow!